英國央行貨幣政策的變與不變

7日英國央行舉行的通貨膨脹報告發布會上，卡尼正式推出了效仿美聯儲的“前瞻性貨幣政策指引”，宣布將維持當前0.5%超低基準利率和量化寬松政策，直至英國失業率降至7%以下；還為落實上述貨幣政策設定了三大前提條件，即未來18至24個月內通脹率維持在2.5%左右，中期通脹狀況未出現惡化，同時金融市場穩定不會因超低利率水平的長期化而受到威脅？若上述三個條件無法達到，那么該行仍會終止前瞻性貨幣政策指引；反之，該行可能會進一步擴大量化寬松規模以實現失業率下降目標和提振實體經濟？

據當天發布的最新季度通脹報告，英國央行預計，該國通脹率或將在明年第一季度實現回落，并在2015年第三季度降至2%下方；自2016年第二季度開始，該國失業率降至7.1%的概率開始高于50%，即實現失業率下降的可能性過半？

對于此次英國各界期盼已久的央行貨幣政策框架改革，市場人士并未對此給予積極解讀？首先，未來一年半至兩年時間內通脹率回落至2.5%附近的目標不難達到，因為進口產品價格下跌，英國國內勞動生產率提高；其次，按照卡尼的說法，三年內英國新增就業崗位75萬個便能實現失業率下降，那么按照當前的實體經濟復蘇勢頭，達成這一目標，即使不推出更多的量化寬松貨幣政策也能實現？

這意味著英國央行的貨幣政策框架改革更像是一個“緩兵之計”，英國央行即使有改革的意愿或動作，也不愿意在經濟向好的背景下，向金融市場或實體經濟注入更多流動性，以免將來實現貨幣政策正常化時面臨更多的困難？

作為職業銀行家，深諳市場之道和政策靈活性的卡尼，在此次改革的制度設計上，周全地考慮了改革的必要性及其所帶來的利弊？分析人士認為，此次改革具有必要性，同時預計其收益也將大于弊端？

前瞻性貨幣政策指引既給央行靈活的政策空間，使其貨幣政策“松緊有據”，又能夠使市場參與者和各經濟實體有更加穩定的決策預期，更好地適應市場實際利率水平的變化？

英國經濟分析機構凱投宏觀表示，在當前的通脹環境之下，設定7%的失業率目標意味著英國央行將維持超低利率水平至2016年年底甚至更晚？