目前國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力依舊較大，投資增速持續(xù)放緩，制造業(yè)和房地產(chǎn)投資持續(xù)回落，供給側改革并未全面鋪開，產(chǎn)能出清難度較大、去庫存化去杠桿化還未開展，國內(nèi)經(jīng)濟仍將在底部進行調整。2016年1月份受部分品種庫存短缺影響，國內(nèi)鋼材市場震蕩回暖，截止到1月底綜合價格指數(shù)收至81.2水平，環(huán)比上升2.44%。2月份國內(nèi)鋼材市場環(huán)境依舊較為復雜，礦 石價格將持續(xù)下跌，宏觀經(jīng)濟綜合指數(shù)轉頭向下，流動性綜合指數(shù)再次轉弱，成本綜合指數(shù)持續(xù)下行，需求綜合指數(shù)略有下降，但市場信心逐步恢復，鋼市商家預期 較好，拉漲鋼價意愿較強，預期綜合指數(shù)將維持震蕩回暖局面，震蕩區(qū)間為80-90，目標值85。

 

　　一、供給側改革尚未鋪開 去產(chǎn)能難度依然較大

 

　　據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年1-12月份固定資產(chǎn)投資增速10.0%，比1-11月份下降0.20個百分點。2015年12月份M1增速 15.20%，比11月份下降0.47個百分點。12月份M2增速為13.34%，比11月份下降0.34個百分點。12月份人民幣貸款增加5978億 元，同比少增3453億元。

 

　　經(jīng)驗表明，宏觀經(jīng)濟綜合指數(shù)作為先行指標，對于市場的基本走向有非常好的指示作用。2015年12月份宏觀經(jīng)濟綜合指數(shù)再次轉頭向下，表面中國經(jīng)濟持續(xù)增長 動力依舊不足、結構優(yōu)化調整依然不到位。2015年國民經(jīng)濟仍運行在合理區(qū)間，經(jīng)濟結構進一步優(yōu)化，轉型升級進一步加快，新興動力進一步積聚，但國際環(huán)境 仍然錯綜復雜，國內(nèi)結構調整轉型升級正處在爬坡過坎的關鍵階段，全面深化改革任務艱巨。從固定資產(chǎn)投資上看，盡管全年增速從2014年的15.7%下跌 5.7個百分點至10%，但作為一系列“穩(wěn)增長”抓手基建投資，2015年全年同比增速17.2%，相比2014年的19.8%僅略低2.6個百分點左 右。從產(chǎn)業(yè)結構上看，全年第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為50.5%，比2014年提高2.4個百分點，高于第二產(chǎn)業(yè)10個百分點。第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)取 代第二產(chǎn)業(yè)成為支撐GDP增長的主要力量，也在一定程度上體現(xiàn)了經(jīng)濟結構調整的成效。然而這些轉型的利好暫時尚不能抵消包括工業(yè)在內(nèi)的傳統(tǒng)經(jīng)濟增長動能的 消退，2015年工業(yè)增加值同比增長6.1%，但是逐月下滑，尤其12月工業(yè)更是明顯下滑，低迷的上游價格和部分行業(yè)已經(jīng)開始的去產(chǎn)能是拖累工業(yè)企業(yè)增加 值下滑的主要原因。中央經(jīng)濟工作會議確定了2016年的政策重心以供給側改革為主，并提出了五大任務：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本和補短板，目前供給 側改革還未真正開始，產(chǎn)能出清、去庫存化、去杠桿化還未大規(guī)模開展，短期經(jīng)濟仍將在底部進行調整。

 

　　二、礦石價格持續(xù)低迷 以量換價策略奏效

 

　　據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份國產(chǎn)鐵精礦403.33元/噸，比11月份下跌68.34元/噸；12月份國產(chǎn)焦炭627.5元/噸， 比11月份下跌15元/噸。據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，12月份進口礦均價51.28美元/噸，比11月份下跌6.03美元/噸。12月份普氏62%鐵礦石指數(shù)為 40.23，比11月份下降6.23。

 

　　2015 年由于供給超過需求、中國經(jīng)濟增長放緩、能源成本降低、資源國貨幣貶值，鐵礦石價格下跌了39%，但與此同時中國鐵礦石進口量卻依舊保持增長，據(jù)海關統(tǒng)計 數(shù)據(jù)顯示，2015年中國全年進口鐵礦石9.5272億噸，同比增長2.2%，創(chuàng)紀錄新高，其中澳大利亞鐵礦石占中國進口鐵礦石的64%，比2014年上 升了5%。巴西鐵礦石占中國進口鐵礦石的20%，比2014年上升了2%。自澳大利亞礦商手中進口了6.074億噸鐵礦石，同比上升11%；自巴西進口的 鐵礦石達1.916億噸，同比上升12%；全球其他地區(qū)的鐵礦石出口到中國的量從2014年的23%被擠壓到2015年的16%，這表明全球三大礦業(yè)巨頭 在鐵礦石低迷的市場價格中，在用擴產(chǎn)來奪取市場份額的策略效果顯現(xiàn)。由于鐵礦石市場供應持續(xù)增加、中國鋼鐵需求放緩，鐵礦石市場供大于求的局面將持續(xù)到 2016年，價格將進一步下跌，預計2016年鐵礦石價格將在每噸35-50美元左右。

 

　　三、地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)弱化 基建投資逐步加快

 

　　1、地產(chǎn)行業(yè)

 

　　據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年1-12月份新房開工面積15.44億平方米，同比下降14.0%，與1-11月份降幅收窄0.7個百分點；商品房銷售面積12.85億平方米，同比增長6.5%，比1-11月份增幅回落0.9個百分點。

 

　　“去 庫存”是中央經(jīng)濟工作會議提出的2016年“五大任務”中的一項任務,完成好這項任務。其中,房地產(chǎn)市場的“去庫存”任務尤為艱巨。近幾年來，正是產(chǎn)能嚴 重過剩、杠桿率不斷上升，加大了房地產(chǎn)庫存、原材料庫存等積壓。就拿房地產(chǎn)庫存來說，已經(jīng)到了非常嚴重的程度。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2015年末商品房 待售面積約7.1億平方米，較2014年末增加近0.9億平方米，創(chuàng)下歷史新高。2015年下半年，在相關政策的刺激下一線城市的商品房庫存有所消化，但 是三、四線城市的商品房庫存依然如頑固的“冰山”，絲毫沒有融化的跡象。當前房地產(chǎn)市場的巨大庫存，尤其是大量三、四線城市的房地產(chǎn)市場已嚴重供過于求， 單靠現(xiàn)有戶籍的城市居民購房消化這些庫存需要若干年。待售面積逐年增加，庫存面積高企，行業(yè)進入“去庫存”階段，鋼材消費下降明顯，預計2016年房地產(chǎn) 行業(yè)仍將延續(xù)當前態(tài)勢，新開工面積繼續(xù)負增長，鋼材消費繼續(xù)減弱。

 

　　2、基礎設施

 

　　據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份國內(nèi)基礎設施投資增速10.12%，比11月份回落13.06個百分點。其中，電力、交通、水利環(huán)境的 投資增速分別為17.23%、3.36%和14.61%，分別比11月份回落3.42、11.23、和18.35個百分點。

 

　　十二五”期間，全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成3.58萬億元，比“十一五”多完成1.15萬億元、增長47.3%，是歷史投資完成最好的五年。全國鐵路建設“十 三五”將延續(xù)“十二五”期間積極發(fā)展態(tài)勢。“十三五”期間，鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模將達3.5至3.8萬億元，其中基本建設投資約3萬億元，建設新線3萬公 里。至2020年，全國鐵路營業(yè)里程達到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里。“十三五”期間，鐵路機車車輛投資額為8000億元左右，將優(yōu)先推進機車車輛 裝備升級。但是目前來看鐵路投資資金來源問題成為能否順利完成已經(jīng)批復項目的關鍵因素。與以往不同的是，政府不再是新增大量財政投入來進行刺激，而是引導 社會資本積極參與投資。在鐵路建設方面，將推進綜合開發(fā)，充分利用鐵路土地綜合開發(fā)政策，以開發(fā)收益來支持鐵路發(fā)展，并推廣PPP模式，按照政府主導、分 級負責、多元籌資的方式引入社會資本。2016年一季度很多已經(jīng)批復的項目都將逐步開工，但資金問題又制約工程進度的重要因素，因此要密切關注項目資金的 落實情況。

 

　　3、制造行業(yè)

 

　　據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年1月份制造業(yè)PMI指數(shù)49.4%，比上月下降0.3個百分點。新訂單指數(shù)為49.5%，比上月下降0.7個百 分點。新出口訂單指數(shù)為46.9%，比上月下降0.6個百分點。生產(chǎn)指數(shù)為51.4%，比上月下降0.8個百分點。原材料庫存指數(shù)為46.8%，比上月下 降0.8個百分點。供應商配送時間指數(shù)為50.5%，比上月下降0.2個百分點。采購量指數(shù)為49%，比上月下降1.3個百分點。購進價格指數(shù)為 45.1%，比上月上升2.7個百分點。進口指數(shù)為46.4%，比上月下降1.2個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為44.6%，比上月下降1.5個百分點。從 PMI來看，當前經(jīng)濟結構變化的積極因素在聚集中，經(jīng)濟趨穩(wěn)基礎還需進一步鞏固。

 

　　據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年12月份汽車產(chǎn)量263.2萬輛，同比增長16.3%。冰箱產(chǎn)量660.80萬臺，同比下降2.5%；洗衣機產(chǎn) 量637.40萬臺，同比下降6.9%。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，我國正處在結構調整、動能轉換的關鍵時期，制造業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化步伐不斷加快，與互聯(lián)網(wǎng) 的融合程度日趨深化。日前李克強總理主持召開國務院常務會議，決定推動《中國制造2025》與“互聯(lián)網(wǎng)+”融合發(fā)展。“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+” 行動都將布局工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)作為一項重要任務，一系列促進網(wǎng)絡實施的建設，云計算和大數(shù)據(jù)發(fā)展的重大政策措施陸續(xù)出臺，制造強國和網(wǎng)絡強國戰(zhàn)略相互促進、加快 實施。實施《中國制造2025》對促進制造業(yè)升級等發(fā)揮了積極作用，這也是深化供給側結構性改革的重要內(nèi)容，必須堅持市場導向，引導企業(yè)適應和引領市場， 在“中國制造互聯(lián)網(wǎng)”上盡快取得突破，實現(xiàn)中國制造邁向中高端。同時要以推進數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化制造為抓手，加快構筑自動控制與感知技術、工業(yè)云與智 能服務平臺、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等制造業(yè)新基礎，培育制造業(yè)新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)品。在中國制造+互聯(lián)網(wǎng)的基礎上加快推進制造業(yè)和服務業(yè)結構升級，能夠同時擴大新供給，釋放新需求。

 

　　四、鋼廠庫存明顯下降 社會庫存升降不一

 

　　進入2016年1月份以來，國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存降多升少，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年1月中旬國內(nèi)重點鋼鐵企業(yè)庫存1250.33萬 噸，較2015年12月中旬減少216.92萬噸，下降14.78%。而同時國內(nèi)鋼材社會庫存升降不一。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2016年1月 末國內(nèi)鋼材社會庫存798.96萬噸，環(huán)比上升2.87%，同比下降18.23%；其中線材70.41萬噸，環(huán)比上升11.39%，同比下降 24.45%；螺紋316.59萬噸，環(huán)比上升10.05%，同比下降21.86%；熱軋197.99萬噸，環(huán)比下降3.99%，同比下降14.07%； 冷軋111.77萬噸，環(huán)比下降8.97%，同比下降15.63%；中板80.35萬噸，環(huán)比下降0.16%，同比下降10.34%。

 

　　綜上所述，2016年2月份國內(nèi)鋼材市場環(huán)境較為復雜，宏觀經(jīng)濟轉頭向下，礦石價格持續(xù)下跌，下游需求再現(xiàn)疲弱，市場信心逐步恢復，鋼市商家預期較好，拉漲鋼價意愿較強，短期鋼市將維持震蕩回暖局面。