期貨狂漲刺激 中國4月鋼鐵日均產量創歷史新高

國家統計局14日公布的數據顯示，中國4月粗鋼產量為6942萬噸，同比增長0.5%。總數雖然低于3月的7065萬噸，但考慮到四月實際工作日少 于三月，則四月日均產出為231.4萬噸，超過了2014年6月創下的峰值記錄。而前四個月總計產出為2.614億噸，同比仍下滑2.3%。

期貨狂漲刺激 中國4月鋼鐵日均產量創歷史新高

在這背后，噸鋼毛利不斷攀升，鋼企盈利面持續擴大。據光大證券分析師王招華在上月底的測算，其模擬的鋼鐵業利潤已接近10年來最高水平，4月鋼鐵業 稅前利潤已逾 400 元/噸，創 08 年底金融危機以來的最高水平，已接近歷史單月最高水平（580元/噸），稅前利潤率則更為接近歷史最高水平。此前，中國鋼鐵行業已虧損五年之久。

最大的刺激源頭是期貨價格暴漲。螺紋鋼期貨價格從去年12月到今年4月飆漲了80%，4月當月漲幅近30%。業內分析，主要是受到政府推出的拉動經濟增長的措施的推動，比如刺激房地產市場、大力投資基建、信貸寬松等。

受此影響，主要鋼廠紛紛提升現貨鋼材價格。建筑鋼龍頭企業沙鋼在4月中旬報出的價格中，許多品種大漲550元/噸，至每噸3000元以上，漲幅高達21%。這是建筑鋼一年多來首次站上3000元。

受宏觀經濟增速持續放緩和房地產市場低迷拖累，去年，中國的鋼鐵產量出現自1981年以來的首次萎縮。根據麥格理分析師Ian Roper的數據，中國去年關閉了5000萬-6000萬噸產能。

然而，今年的鋼廠回升雖然讓鋼企開始擺脫虧損開始盈利，但也帶來了嚴重的問題——去除過剩產能的努力遭遇阻力。

中國鋼鐵產量占全球的一半，其過剩產能是美國產出水平的四倍。政府正大力推動鋼鐵、有色金屬等兩高一剩行業化解過剩產能。國務院之前提出，要在已淘 汰9000多萬噸落后鋼鐵產能的基礎上，計劃到2020年進一步削減1億-1.5億噸產能。然而，鋼價大漲推動鋼廠紛紛增產，就連那些停產但尚未關閉的 “僵尸”鋼廠也在恢復生產。

上月底的調查顯示，68座高爐已恢復生產，估計產能達到5000萬噸。中國小型鋼廠的產能利用率從1月的51%提高到58%。另一項調查顯示，大型鋼廠產能利用率已從84%提高至87%。

麥格理分析師Ian Roper稱，去年關閉的產能中，現在已恢復生產的超過4000萬噸，“鑒于價格和利潤率的反彈，產能削減已被拋在腦后。”

高企的產量迫使中國鋼廠大量向海外廉價出口。但在全球性產能過剩背景下，歐美認為中國存在鋼鐵傾銷行為，并對中國鋼材發出反傾銷禁令。這在很大程度 上導致歐洲議會5月12日以546:28的壓倒性票數通過決議，拒絕承認中國的市場經濟地位，讓中國15年的等待成空。決議認為，在歐盟目前73項反傾銷 措施中，中國違反了56項。

不過，“瘋狂的螺紋鋼”行情本月未能持續。在監管層和交易所多措并舉、抑制商品期貨市場過度投機的干預下，螺紋鋼期貨價格自4月26日見頂回落，本周13.1%的跌幅創09年該品種上市以來最大單周跌幅，周五收盤報每噸2030元，回到4月初水平。